‪The doctrine has recently agrees that the valuation of companies is not exhausted in the application of an estimation formula, but it represents the culmination of a complex process in which, in the same way as the decision-making processes, how acquisition and processing of information takes a central role.‬ ‪This paper aims at analyzing the traditional methods of company valuation using the tools developed within the disciplines involving the study of decision-making processes, in order to identify possible areas of weakness that characterize them, with particular reference to technical formulation of forecasting and risk assessment company.‬ ‪This analysis provides the theoretical basis for the comparison between the traditional and innovative methods based on option pricing model, which, though based on experience gained in other disciplines, have recently been proposed for estimating the value of investment projects realized in condition of high uncertainty.‬ ‪Clarify the potential of the option pricing model and the conditions that make them applicable in practice, the investigation focuses both on the drive compatibility of these models with the general principles of the theory of economic value of capital in the business disciplines, and the appraisal of their ability to overcome the limitations identified by traditional methods, especially in light of what has emerged through the use of tools developed in the study of decision making.‬ La dottrina economico-aziendale è da poco tempo concorde nel ritenere che la valutazione delle aziende non si esaurisca nella mera applicazione di una formula estimativa, ma costituisca il momento culminante di un complesso procedimento in cui, alla stessa stregua dei processi decisionali, le modalità di acquisizione ed elaborazione delle informazioni assumono un ruolo centrale. Il presente contributo si propone di analizzare le metodologie tradizionali di valutazione delle aziende attraverso gli strumenti elaborati nell’ambito delle discipline aventi ad oggetto lo studio dei processi decisionali, allo scopo di individuare le eventuali aree di criticità che le caratterizzano, con particolare riferimento alle tecniche di formulazione delle previsioni e di determinazione del rischio aziendale. Tale analisi costituisce il presupposto teorico per il confronto tra le metodiche tradizionali e quelle innovative fondate sugli option pricing model, le quali, pur basandosi sulle esperienze maturate in altri contesti disciplinari, di recente sono state proposte per la stima del valore dei progetti d’investimento realizzati in condizione di elevata incertezza. Chiarite le potenzialità degli option pricing model e le condizioni che li rendono concretamente applicabili, l’indagine si sofferma sia sulla comaptibilità dei modelli stessi con i principi generali della teoria del valore economico del capitale nelle discipline aziendali, sia sulla valutazione della loro idoneità a superare i limiti evidenziati dalle metodologie tradizionali, anche alla luce di quanto emerso attraverso l’utilizzo degli strumenti elaborati nell’ambito dello studio dei processi decisionali.

Processo decisionale e valore delle aziende: un approccio integrato

TREQUATTRINI, Raffaele
2004-01-01

Abstract

‪The doctrine has recently agrees that the valuation of companies is not exhausted in the application of an estimation formula, but it represents the culmination of a complex process in which, in the same way as the decision-making processes, how acquisition and processing of information takes a central role.‬ ‪This paper aims at analyzing the traditional methods of company valuation using the tools developed within the disciplines involving the study of decision-making processes, in order to identify possible areas of weakness that characterize them, with particular reference to technical formulation of forecasting and risk assessment company.‬ ‪This analysis provides the theoretical basis for the comparison between the traditional and innovative methods based on option pricing model, which, though based on experience gained in other disciplines, have recently been proposed for estimating the value of investment projects realized in condition of high uncertainty.‬ ‪Clarify the potential of the option pricing model and the conditions that make them applicable in practice, the investigation focuses both on the drive compatibility of these models with the general principles of the theory of economic value of capital in the business disciplines, and the appraisal of their ability to overcome the limitations identified by traditional methods, especially in light of what has emerged through the use of tools developed in the study of decision making.‬ La dottrina economico-aziendale è da poco tempo concorde nel ritenere che la valutazione delle aziende non si esaurisca nella mera applicazione di una formula estimativa, ma costituisca il momento culminante di un complesso procedimento in cui, alla stessa stregua dei processi decisionali, le modalità di acquisizione ed elaborazione delle informazioni assumono un ruolo centrale. Il presente contributo si propone di analizzare le metodologie tradizionali di valutazione delle aziende attraverso gli strumenti elaborati nell’ambito delle discipline aventi ad oggetto lo studio dei processi decisionali, allo scopo di individuare le eventuali aree di criticità che le caratterizzano, con particolare riferimento alle tecniche di formulazione delle previsioni e di determinazione del rischio aziendale. Tale analisi costituisce il presupposto teorico per il confronto tra le metodiche tradizionali e quelle innovative fondate sugli option pricing model, le quali, pur basandosi sulle esperienze maturate in altri contesti disciplinari, di recente sono state proposte per la stima del valore dei progetti d’investimento realizzati in condizione di elevata incertezza. Chiarite le potenzialità degli option pricing model e le condizioni che li rendono concretamente applicabili, l’indagine si sofferma sia sulla comaptibilità dei modelli stessi con i principi generali della teoria del valore economico del capitale nelle discipline aziendali, sia sulla valutazione della loro idoneità a superare i limiti evidenziati dalle metodologie tradizionali, anche alla luce di quanto emerso attraverso l’utilizzo degli strumenti elaborati nell’ambito dello studio dei processi decisionali.
2004
88-348-3538-7
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